股权性筹资和债权性筹,股权融资与债权融资的区别和联系

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  • 股权融资与债权融资的区别和联系
  • 企业筹资按权益性质分为股权筹资和负债筹资。谈谈你对两类筹资的现解。
  • 股权性筹资和权益性筹资有什么联系和区别吗?
  • 1.产权比率与资产负债率的区别2.股权筹资与债权筹资的区别;
  • 私募股权基金里面的劣后有限合伙人是什么意思?
  • 私募股权基金 和对冲基金的区别
  • Q1:股权融资与债权融资的区别和联系

    债务融资是指通过银行或非银行金融机构贷款或发行债券等方式融入资金,股权融资是指主要通过发行股票的方式融入资金。
    债务融资需支付本金和利息,能够带来收益,但是提高企业的负债率;股权融资不需还本,但没有债务融资带来的收益,且会稀释控制权。
    一般来说,对于预期收益较高,能够承担较高的融资成本,而且经营风险较大,要求融资的风险较低的企业倾向于选择骨片融资方式;而对于传统企业,经营风险比较小,预期收益也较小的,一般选择融资成本较小的债务融资方式进行融资。
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    区别(一)风险不同 对企业而言,股权融资的风险通常小于债权融资的风险,股票投资者对股息的收益通常是由企业的盈利水平和发展的需要而定,与发展公司债券相比,公司没有固定的付息压力,且普通股也没有固定的到期期日,因而也不存在还本付息的融资风险,而企业发行债券,则必须承担按期付息和到期还本的义务,此种义务是公司必须承担的,与公司的经营状况和盈利水平无关,当公司经营不善时,有可能面临巨大的付息和还债压力导致资金链破裂而破产,因此,企业发行债券面临的财务风险高。 (二)融资成本不同 从理论上讲,股权融资的成本高于负债融资,这是因为:一方面,从投资者的角度讲,投资于普通股的风险较高,要求的投资报酬率也会较高;另一方面,对于筹资公司来讲,股利从税后利润中支付,不具备抵税作用,而且股票的发行费用一般也高于其他证券,而债务性资金的利息费用在税前列支,具有抵税的作用。因此,股权融资的成本一般要高于债务融资成本。 (三)对控制权的影响不同 债券融资虽然会增加企业的财务风险能力,但它不会削减股东对企业的控制权力,如果选择增募股本的方式进行虹信融资,现有的股东对企业的控制权就会被稀释,因此,企业一般不愿意进行发行新股融资,而且,随着新股的发行,流通在外面的普通股数目必将增加,从而导致每股收益和股价下跌,进而对现有股东产生不利的影响。 (四)对企业的作用不同 发行普通股是公司的永久性资本,是公司正常经营和抵御风险的基础,主权资本增多有利于增加公司的信用价值,增强公司的信誉,可以为企业发行更多的债务融资提供强有力的支持,企业发行债券可以获得资金的收益,无论企业盈利多少,企业只需要支付给债权人事先约好的利息和到期还本的义务,而且利息可以作为成本费用在税前列支,具有抵税作用,当企业盈利增加时,企业发行债券可以获得更大的资本收益,而且企业还可以发行可转换债券和可赎回债券,以便更加灵活主动的调整公司的资本结构,是其资本结构趋向合理。

    Q2:企业筹资按权益性质分为股权筹资和负债筹资。谈谈你对两类筹资的现解。

    发行股票的优点是:
    (1)所筹资金具有永久性,无到期日,没有还本压力;
    (2)一次筹资金额大;
    (3)用款限制相对较松;
    (4)提高企业的知名度,为企业带来良好声誉;
    (5)有利于帮助企业建立规范的现代企业制度。特别对于潜力巨大,但风险也很大的科技型企业,通过在创业板发行股票融资,是加快企业发展的一条有效途径。
    但是,普通股筹资也有一些缺点:
    (1)普通股的资本成本较高。首先,从投资者角度讲,投资于普通股风险较高,相应的要求有较高的投资报酬率。其次,对筹资公司来讲,普通股股利从税后利润中支付,不像债券利息那样作为费用从税前支付,因而不具抵税作用。此外,普通故的发行费也一般也高于其他证券。
    (2)以普通股筹资会增加新的股东,这可能会分散公司的控制权。此外,新股东分享公司未发行新股前积累的盈余,会降低普通股的每股净收益,从而可能引发股价下跌。
    采用发行债券的方式进行融资,其好处在于还款期限较长,附加限制少,资金成本也不太高,筹资对象广,市场大。债券利息可从税前利润扣除,而股息则从税后利润支付,存在公司法人和股份持有人双重课税的问题,还可以发挥财务的作用,增加每股税后盈余。债券融资不影响原有股东的控制权,债券投资者只有按期收取本息的权力,没有参与企业经营管理和分配红利的权力,对于想控制股权,维持原有管理机构不变的企业管理者来说,发行债券比发行股票更有吸引力。
    但是债券筹资方式风险较大,限制条件多,手续复杂,对企业要求严格。特别是对我国来说,债券市场相对清淡,交投不活跃,发行风险大,尤其是长期债券,面临的利率风险较大,而又欠缺风险管理的金融工具。

    Q3:股权性筹资和权益性筹资有什么联系和区别吗?

    1. 对企业结构影响不同。权益性筹资增加了企业所有者权益,投资者可能对企业具有重大影响,甚至控制;债权性筹资增加企业的负债。
    2 风险不同。权益性投资一般伴有更高的风险,所以权益性筹资期末的利润分配率一般比债权性筹资产生的利息率高
    3 对企业所得税影响。期末,权益性投资产生的利润分配,在所得税提取后进行;债权性筹资产生的利息在缴纳所得税前支付,所以,一定规模的债务既可以增加企业的资金实力,也可以减少企业所得税应纳税额,从而起到效应。
    4 期限不同。权益性筹资一般没有固定期限,所以投资者不能从筹资单位撤资,只能将权益转让;债权性筹资一般有固定的期限,到期后须归还本金。

    Q4:1.产权比率与资产负债率的区别2.股权筹资与债权筹资的区别;

    1\资产权比率为股东权益(所有者权益)与总资产比例;资产负债率为负债总额与资产总额比例.
    2\股权优点:不需要还本;没有固定的利息负担.但缺点是资金成本较高,需要支付姑息,公司的控股权容易分散.
    债权优点:资金成本低;能够获得财务利益;利息能够税前列支;保障所有者的控股权.同样也有缺点,财务风险高,固定的支付利息;资金使用的限制条件多,从而约束了资金的用途

    Q5:私募股权基金里面的劣后有限合伙人是什么意思?

    根据对产品收益分配的优先顺序,可以把合伙人分为优先合伙人与劣后合伙人。
    优先合伙人按照合伙协议优先获得收益分配,一般来讲可以获得比较固定的收益。
    劣后合伙人在产品优先向优先合伙人分配收益后,获取剩余的收益或承担亏损。
    因此,优先合伙人的收益较固定,亏损可能性小,但是也无法获取高收益。
    劣后合伙人必须承担产品亏损的风险,但是也有可能获得高额收益。
    特别是在比例较大的时候,劣后合伙人可能亏死,也可能赚死。

    Q6:私募股权基金 和对冲基金的区别

    私募股权基金(也叫PE):100%投资在成熟的非上市企业的股权上(全称实体经济),主要以上市利润为主要投资目的。

    从投资的方式角度看,PE通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购和管理层回购等方式,出售持股获利。  

    简单的讲,就是在企业发展的前中期,对其注入资金、改善管理模式等各方面优势资源,帮助其上市、然后套现,从中获得丰厚回报的过程。大多数私募股权投资基金的投资目标是已经形成一定规模, 并业已产生稳定现金流的较为成熟的企业, 主要针对企业的初创后期和发展前期这一阶段。处于这一时期的企业经营前景较为明朗, 投资风险较小, 更容易获得私募股权投资基金的关注。

    对冲基金主要是采用各种交易手段(如卖空、操作、程序交易、互换交易、套利交易、衍生品种等)对二级市场上的证券和证券衍生产品进行对冲、换位和套期来赚取巨额利润的一种投资基金。 它在很多方面与私募股权投资基金很像:

    1.两者的资金来源基本上均为私募而得

    2.两者均没有义务向公众披露信息

    3.两者均能够获得很大的收益

    两者的区别主要体现在投资目标和理念上:

    1. 私募股权投资的投资目标主要是改善投资企业的经营业绩并实现最后的退出

    2. 对冲基金投资主要通过各种交易手段在二级市场上通过低买高卖的交易操作来获利。 对冲基金中有一种特殊形式:活跃性对冲基金(Activist Hedge Fund),这种形式的对冲基金通常会联合行动,获得企业少数股权,对企业管理层施压,使企业发展策略发生一定变化,这种对冲基金有着浓厚的PE色彩,算是PE和对冲基金之间的过渡。


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